《大行》大摩升银娱(0002天美传媒国产剧影视公司7.hk)目标价至39.5元 评级「与大市同步」
摩根士丹利發表研究報告指，由於銀娛(00027.hk)2024財年的中場市佔率略高，因而上調其ebitda預測2%。為反映銀娛2023財年下半年的平均利率，該行亦上調公司2024財年的天美传媒国产剧影视公司淨利息收入，並上調其每股盈利預測5%至2.14元。
基於對銀娛成本假設較高的因素，大摩將公司2025及2026財年的ebitda預測，分別上調0.5%及1%。同時將2025及2026財年的每股盈利預測，分別上調3%及1%，至2.68元及2.88元。該行對銀娛的2024至2026財年的ebitda預測，與市場共識相比分別低6%、4%及7%。
另外，大摩表示銀娛旗下第三期項目開業後，公司中場市佔增長令市場感到失望。不過同時發現，市場賣方對銀娛2024財年中場市佔率，以及ebitda表現的預期仍然很高，這將導致更多負面盈利修正。另外，該行留意到，有跡象顯示銀娛的市佔率或正在轉勢，並指旗下嘉佩樂酒店於下年年中開業，將有助於公司提高市佔率。
大摩亦指，銀娛自新冠疫情爆發以來因其淨現金狀況，以及第三和第四階段項目的潛在增長，而享有比同業更高的估值溢價，不過相關情況與未來將部分逆轉。綜合上述因素，該行將銀娛目標價由38元上調至39.5元，予以「與大市同步」評級。
【编辑:李宗仁】